最近，“巴斯夫正考虑向先正达发出并购要约”的传闻在行业内炸开了锅。实际上，早在去年6月，孟山都拟以340亿美元的价格收购先正达，但计划被搁置。今年5月，孟山都将并购价格提至400亿美元，先正达仍旧以“股价不足及担忧潜在交易面临的监管障碍”提出拒绝。
此番巴斯夫的有意加入，无疑给先正达收购案的结果生发了更多可能。同时，这场收购战，也引发了外界对三家公司关系以及并购后影响的诸多猜测：同为世界农化巨头，为何先正达屡次被提出收购？孟山都前后两次出价均高于估值，先正达为何拒绝？巴斯夫会先于孟山都收购先正达吗？
传先正达运营早就出现问题
尽管2011年至2013年期间，先正达的净利润增长率有所下降，但近几年来其农化销售收入一直是全球第一。据统计，2014年先正达以113.8亿美元领跑世界农化销售额榜单。
不过，在农化领域的绝对优势，并不是先正达被其他巨头看上的唯一理由。
一位曾在先正达工作过的人士透露，尽管表面风平浪静，但公司内部运营很早就出现了问题。资料显示，2014年先正达在全球裁员1000多人，并公开削减开支，另外在过去两年中，该公司的股价变现也低于同行其他公司。
从孟山都方面来看，收购先正达的理由十分充分——尽快扩大农药业务，以突破近几年在转基因作物和草甘膦产品上存在的巨大争议。一农化巨头高管表示，孟山都作为全球的转基因种子公司，其农药业务目前只保留了草甘膦品种。但伴随国际卫生组织对该品种进行的癌症评估，这一业务的发展遇到了瓶颈期。
在世界六大农化巨头中，唯有先正达是单一的农业公司，其产品线专注在农药和种子，正好能与孟山都形成互补。据悉，先正达对农作物技术的研发投入巨大，这些技术可提高玉米、大豆、甘蔗和谷物等农作物的平均产量。而孟山都则侧重于传统和生物技术种子，去年将研发支出从2013年的15亿美元提高至17亿美元。
孟山都不会放弃并购要约
事实上，关于农药市场的进一步整合传闻，一直围绕着六家世界级的领头企业，包括拜耳，陶氏化学和杜邦公司。据透露，这几家公司的非正式会谈已经举行过多次，早在金融危机前，先正达公司就考虑过未来的战略发展问题。
据一位接近先正达的知情人士称，先正达并不认为该交易已流产。先正达的主要股东表示，若孟山都将400亿美元的初始报价提高至少10%，他们相信交易将会达成。
据了解，除了增添农化产品最新技术，收购先正达也将使孟山都消除一个正把大把时间和资金投入到种业中的竞争对手。在过去几年，先正达在种业领域进行了一系列的收购，例如收购Sunfield种子公司。然而在美国，先正达面对的仍然是由孟山都统治的种业市场。另有消息称，为缓解垄断担忧，孟山都还可能与一家业内合伙人联合收购先正达的美国种子业务。
先正达的发言人认为，孟山都和先正达的业务在很多领域都有竞争。先正达在没有就合并交易所具有的相当明显的监管风险获得充分保障之前，就向一个竞争对手开放自己的账本显然是疯狂的。
孟山都战略事务副总裁斯科特·帕特里奇说，孟山都对可能的先正达并购交易没有明确时间表，但是“反正我们不会放弃”。
行业热议
中化农化有限公司副总经理王骞：孟山都对先正达的并购成功几率很大。前者既想控制种子市场，也希望借这样的资本活动重新回归植保领域。关于对中国市场带来的影响，个人分析有几个方面：1、加速中国市场的整合速度，大的跨国企业会获取更多资源，在竞争中凸显先机；2、推动中国种业变革的加速。一旦孟山都并购成功，切入到中国蔬菜等种子领域，对中国种业的市场份额就会志在必得；3、目前先正达是从中国采购农化产品最多的外企，整合后这个趋势短期内不会变，所以对工业品市场影响有限。不过，为了提高估值，当下先正达的一些调整确实对国内的农化工业产生了影响。总体来说，合并后的孟山都会更强势，但整合也不是个短期过程，估计需要5-10年的磨合期。对于中国企业来说，这5-10年是关键的战略机遇期。
江门植保粤桂闽徽销售总经理、水稻项目负责人陶连生：从业务重合角度来看，孟山都收购先正达的可能性较巴斯夫更大，毕竟孟山都主要业务在转基因种子和除草剂。由于巴斯夫在杀菌剂方面与先正达重合较大，因此在反垄断方面可能会遇到问题。不管孟山都还是巴斯夫对先正达进行了收购，大家看重的是先正达作为农化第一公司的产品线和客户群。一旦双方能磨合成功，意味着长期利润将得到保障。个人认为中国的业务整合可能会根据新公司的整体规划来逐步进行。比较孟山都与先正达在中国的业务，渠道相对分开，但在竞争激烈的大宗作物如水稻、香蕉、玉米等行业，预计会发生较大范围的洗牌。
新安股份高级工程师蒋志秋：相对来讲孟山都的农药业务比较单一，收购后在作物解决方案方面能够提供专利产品的组合。另外，在转基因作物方面也减少了一个强劲的对手，并将成为真正的农业领域巨无霸，预计占全球农化份额可达到20%以上。
燕化永乐董事长蒋勤军：孟山都是一家极具创新意识的生物科技公司，非常具有战略眼光。2013年，孟山都以9.5亿美元收购了一家意外天气保险公司Climate，以利用大数据来做到智能种植和科学种植。一旦收购成功，二者的种子和农化渠道融合起来，将出现一个更加具有竞争力的公司。反观国内企业目前还停留在产品同质化，互相模仿，打价格战的阶段，相互之间没有差异化，没有合作，这非常可怕。
